证券研报不妨试试知识付费机制-世界新消息
2023-06-13 05:55:12 来源:证券时报网

为证券分析经营机构赚钱开正门,自然歪门邪道也就减少。

近日,上海证监局在一天之内一连开出了5张罚单,涉及4家券商的5位分析师,而被罚的原因大多与研报的质量问题有关。笔者认为证券分析行业应坚持独立、客观立场。

在上述案例中,分析师存在的主要共性问题,包括无法保证部分信息来源真实性、分析结论的合理依据不够充分。另外,个别证券从业人员通过微信聊天方式向客户发送相关内容,该内容未形成研究报告,也未经公司审核。


(资料图片)

根据《发布证券研究报告执业规范》《证券分析师执业行为准则》规定,证券经营机构、分析师要对引用信息和数据来源进行核实,但券商研报中一些预测内容通常来自上市公司口径,充当上市公司传声筒角色,并未予以核实。

证券分析师执业时应当遵循独立、客观等原则,证券分析师不能因上市公司不当要求而放弃自己的独立立场,对上市公司的一些预测信息也不能拿来就用,由于目前对上市公司预测信息的追责机制还不大完善、有部分上市公司的预测信息失准。分析师的价值,就在于以独立的角度和身份,以充分依据、通顺逻辑,来对上市公司的未来发展做出有价值的独到分析见解。

按规定,证券分析师应当通过公司规定的系统平台发布证券研究报告,不得通过短信、个人邮件等方式向特定客户、公司内部部门提供或泄露尚未发布的证券研究报告内容和观点;以经营机构的名义发布研究观点、提供研究服务的人员必须是公司正式员工。也就是说,并非任何人都有资格发布研报,发布研报并非可以通过任何渠道,并非可以发布尚未成文研报的内容。

有人将证券市场的分析师分成买方分析师和卖方分析师,买方分析师为本机构提供分析报告,通过证券增值获得回报;卖方分析师向包括基金等投资者免费提供分析报告,通过吸引投资者购买其承销的股票或通过其所属的公司进行证券交易来提高公司的收入。有些卖方分析师的研报,投资者也可通过一些网站免费阅读。

天下没有免费的午餐,普通投资者虽可免费查阅卖方研报,但研报良莠不齐。研报评级分为“买入、增持、中性、减持、卖出”5个等级,投资者较少见到“卖出”评级,参考作用有限,且个别研报在个股高位鼓吹各种利好,投资者头脑一热可能买入套牢。若投资者简单按研报评级操作,是对自己不负责任。

证券公司向客户提供的高质量研报,倾注了研究人员的大量心血,为收集数据资料、解剖上市公司产品有时还需额外付出成本,由此形成的研报具备知识产权,投资者付费使用证券研报合情合理。在免费机制下,有可能导致经营机构、分析师对自己的研报质量不够重视。

2018年欧洲开始实施MiFID II,禁止佣金换研究,要求基金公司以自有资金购买研究服务,不再允许交易服务和研究服务打包支付;后来对市值低于1亿欧元公司豁免,仍可将研究服务付费打包至交易佣金中。这个改革或相当于对卖方研究服务明码标价。

借鉴成熟市场经验,要推动经营机构证券研报更为独立、客观、纯净,笔者建议:

一是理顺证券研究行业利益机制。所有经营机构的证券研报不公开发布、监管部门也不准其公开发布,客户需要付费购买阅读,且保证不传播、不侵犯知识产权,否则承担民事赔偿。为证券分析经营机构赚钱开正门,自然歪门邪道也就减少;研报不准公开发布,一些别有用心的研报也就不会在市场产生副作用。

二是充分激发证券分析行业的良性市场竞争。证券监管部门在推动建立研报的知识产权保护机制之后,对经营机构证券研报的制作与发布,就不宜过多干涉,因为这主要是经营机构与客户之间的民事行为,对经营机构的约束,主要应该通过与客户之间的民事合同来规制,若涉及合同诈骗等依法依规处理。投资者从研报获益,自然经营机构的口碑也会越来越响,反之经营机构的研报也就无人问津,由此形成真正的优胜劣汰机制。

(作者系资本市场资深研究人士)

本报专栏文章仅代表作者个人观点。

(文章来源:证券时报网)

证券研报不妨试试知识付费机制-世界新消息

2023-06-13

天天日报丨22mm是几分管(22mm)

2023-06-13

混凝土搅拌机功率多少kw_混凝土搅拌机功率

2023-06-13

职称申报显示申报结束是什么意思_职称申报显示申报结束 全球观天下

2023-06-12

紫禁城算不算世界遗产(紫禁城是世界文化遗产吗)_今日聚焦

2023-06-12

北约举行史上最大规模空中演习_天天观焦点

2023-06-12

涮羊肉起源于什么朝代时期_涮羊肉起源于什么朝代_看热讯

2023-06-12

林贵_关于林贵概略

2023-06-12

世界热门:全民直播(全民网赚)

2023-06-12

澧县县委书记王启武调研政法工作

2023-06-12

共同进步 共享丰盛|信安世纪-普世时代融合大会顺利召开

2023-06-12

蒸面条的家常做法大全(蒸面条的家常做法)

2023-06-12

游戏陪玩行业进化:数字经济发展的新兴力量

2023-06-12

三大运营商大量客户称“被贷款” 免费送礼成了“信用购”?|环球新动态

2023-06-12

市场指导价52.18万元 奥迪S4 Avant正式上市 环球新资讯

2023-06-12

ppt如何添加背景音乐全程播放_ppt如何添加背景音乐 观点

2023-06-12

鲁缅采夫 A.M._关于鲁缅采夫 A.M.简述-环球今头条

2023-06-12

天天微资讯!电子城: 截至2023年6月9日,公司的股东人数是26973户

2023-06-12

扬琴图片结构图_扬琴图片_每日短讯

2023-06-12

2023年《创造与魔法》6月12日礼包兑换码领取

2023-06-12

苏丹冲突调停方称准备重启停火谈判 敦促冲突双方立即停火

2023-06-12

word是什么格式的文件_环球时讯

2023-06-12

世界观天下!qq远程协助在哪里点(qq远程协助在哪里)

2023-06-12

谈恋爱领悟的古诗词有哪些 诗歌学习要注意些什么问题?_每日消息

2023-06-12

前沿资讯!这一次,被骂上热搜的董洁,可能再难被全世界原谅

2023-06-11

河南一乡政府大院开放给农民晒小麦,被赞人民政府为人民 今亮点

2023-06-11

二级锻件是什么意思(锻件是什么意思)

2023-06-11

三星堆顶尊人像找到神兽坐骑了

2023-06-11

恶劣天气影响京沪高铁部分列车晚点

2023-06-11

世界讯息:《有利的诈欺》绿叶抢眼,尹博再次伙拍金东旭斗戏

2023-06-11

热资讯!买房送黄金的杭州拍地又热爆了!70家房企摇号创新高,滨江、绿城“暗战”

2023-06-11

让“视”界充满爱 郴州市中医医院开展爱眼日系列活动 今日快看

2023-06-11

微软准备在加拿大新建实验室 将配备公司在中国和世界各地的AI专家

2023-06-11

权志龙经纪合约正式到期, YG称计划协商单独合作 世界新消息

2023-06-11

每日报道:RK3588开发板(armsom-w3)之PWM实操

2023-06-11

【天天新视野】国铁集团6月10日起在12306网站试行在线选铺服务

2023-06-11

奇葩!日军飞行员想靠一把枪占领尼豪岛,却被土著吓得投海自尽-全球看热讯

2023-06-11

在铁路12306买卧铺票也可以在线选铺位了!手把手教你怎么操作

2023-06-11

金融监管总局党委书记、局长李云泽赴上海调研

2023-06-11

第12届东盟残运会在柬埔寨首都闭幕 世界焦点

2023-06-11

环球报道:国际化、专业化、数字化……这场陆家嘴论坛关注金融开放合作与法治保障

2023-06-11

世界今热点:赣r是江西哪里的车牌号(上饶车牌号是赣什么?)

2023-06-11

讯息:2023年中国南昌国际龙舟赛开赛 44支队伍竞渡九龙湖

2023-06-11

电脑频繁蓝屏怎么解决|天天快讯

2023-06-11

每日视讯:交规考试题型_交规考试模拟题

2023-06-11

速看:智商极高,心思缜密,最难被算计的3星座,精明无比,公认的人精

2023-06-11

【当前独家】中欧班列(科克舍套—武汉)首趟回程班列抵达武汉

2023-06-11

头条焦点:武汉挂牌21宗地块:17宗宅地起始总价超281亿元

2023-06-11

跨越山海的“寻亲路” 男子走散26年后与家人团聚|环球精选

2023-06-11

天天微资讯!一组数据,看各地“三夏”进行时!

2023-06-11

【世界报资讯】就在北虹桥,为司机提供更好服务!这个超级充电站开门迎客

2023-06-11

吃螃蟹喝什么酒

2023-06-11

每日速读!姓氏笔画排序规则(姓氏笔画排序方法)

2023-06-11

今日报丨“志愿红”作伴居民生活 退休教师、大学生志愿者都来了

2023-06-11

彻查“鼠头鸭脖”事件!江西成立联合调查组

2023-06-11

全球消息!《蜘蛛侠动画版2》幕后:最小的动画师只有14岁

2023-06-11

【天天时快讯】送餐途中救火 外卖小哥被评为天津见义勇为好人

2023-06-11

影子形成的原因动画(影子形成的原因)_焦点关注

2023-06-11

低价团乱象再起 何以无解? 焦点速递

2023-06-11

环球讯息:学制苗族银饰 传承非遗之美

2023-06-11

全球报道:遵守公司规章制度总结怎么写(遵守公司规章制度总结)

2023-06-11

世界快看点丨口腔材料app(口腔材料网)

2023-06-11

环球热门:【财经分析】养老金融迎发展机遇期 保险行业大有可为

2023-06-11

世界热资讯!狂热节拍_狂热摩托车

2023-06-11

暗黑4暗夜凝望裤子有什么特点

2023-06-11

要拆干净整个区的黄埔,又回来了

2023-06-11

聚焦深圳文博会 | 一本书演绎的奏鸣曲_环球热资讯

2023-06-11

广东省退休工资如何计算?退休工龄工资标准及计算方法

2023-06-11

奇葩!日军飞行员想靠一把枪占领尼豪岛,却被土著吓得投海自尽-当前看点

2023-06-11

明确的近义词是什么词(明确的近义词是什么)

2023-06-11

焦点讯息:博尔赫斯我用什么才能留住你原文_博尔赫斯我用什么才能留住你英文

2023-06-11

cpu蓝屏怎么解决

2023-06-11

无人接听一般多少秒_无人接听

2023-06-11

鸿均老祖的师傅是谁啊(鸿均)

2023-06-11

聚焦深圳文博会 | 中外游客在云南展区体验“有一种叫云南的生活”-今热点

2023-06-11

学制苗族银饰 传承非遗之美

2023-06-11

头条:快手上给人刷赞做兼职犯法吗?

2023-06-11

显示器销量TOP10公布:AOC第一 小米第二

2023-06-11

转债退市后怎么办?深市明确了!首日涨跌幅不受限制,还有"退"标识,退市整理期15个交易日

2023-06-11

12306订单号查询官网(12306订单号查询)

2023-06-11

电脑很卡反应很慢该如何处理(安卓手机开启USB调试连接电脑没反应) 环球热闻

2023-06-11

桉木是什么档次的木材(桉木)

2023-06-11

每日速讯:《皮卡堂过家家》_2144皮卡堂过家家

2023-06-11

第53届亚太桥牌锦标赛开赛

2023-06-11

全球微资讯!逮捕中社会危险性条件核心地位逻辑证成

2023-06-11

如何删除ppt的所有动画效果(如何一次性删除PPT中所有动画效果)|环球观点

2023-06-11

天天速读:乐天京东代运营_专业代理服务提供商

2023-06-11

全球微动态丨马斯克:推特将向认证创作者支付在评论中投放广告的收益

2023-06-10

瓦妮莎布莱恩特出轨(瓦妮莎乳晕) 全球新要闻

2023-06-10

济南抑郁专科:哪些人群容易患上抑郁症_环球观天下

2023-06-10

天天热资讯!如何避免sigfs.sys蓝屏问题

2023-06-10

环球快资讯丨国铁集团6月10日起在12306网站试行在线选铺服务

2023-06-10

文化和自然遗产日 | 上海杨浦推出集观赏、互动、享购的非遗盛宴,诚邀市民百姓“走进”多彩非遗

2023-06-10

尿微量白蛋白高是怎么回事(尿蛋白高是怎么回事)

2023-06-10

世界快播:王力宏方发声否认李靓蕾在美国胜诉

2023-06-10

中国经济体制改革研究会副会长樊纲:消费需求一时难以扩大,短期内仍寄希望于投资需求

2023-06-10

湖北省地方金融监督管理局党组书记、局长段银弟接受审查调查 每日热门

2023-06-10

“中部”谁最亮?——城市排名大揭秘|天天新视野

2023-06-10

【焦点热闻】电脑设备管理器在哪开(电脑设备管理器在哪)

2023-06-10

张靓颖的瓜爆了,这闹的也太大了 当前滚动

2023-06-10